Brent markalı neftin qiyməti 2020 -ci ilin tənəzzülündən sonra geri qayıtmaqla 70 dollar/barelə çatdı. 2021-ci ildə daha yüksək qiymətlər istehsalçılar üçün daha yüksək pul axını, hətta rekord həddə çatması deməkdir. Bu mühitdə qlobal təbii qaynaqlar məsləhətçiliyi Wood Mackenzie operatorların ehtiyatlı olmaları lazım olduğunu söylədi.

"60 dollardan yuxarı qiymətlər operatorlar üçün hər zaman 40 dollardan daha yaxşı olsa da, hamısı birtərəfli səyahət deyil" dedi. Greig Aitken, WoodMac -ın korporativ analiz qrupu ilə bir direktor. "Xərclərin inflyasiyası və maliyyə böhranı ilə bağlı çoxillik problemlər var. Ayrıca, dəyişən şərtlər, xüsusən sövdələşmə ilə əlaqədar olaraq, strategiyanın icrasını daha da çətinləşdirəcək. Maraqlı tərəflər çətin öyrənilən dərsləri köhnəlmiş fikirlər kimi qəbul etməyə başladıqları zaman hər yüksəlişdə bir hubris var. Bu, çox vaxt həddindən artıq kapitallaşmaya və aşağı performansa səbəb olur ”.

Cənab Aitken, operatorların praqmatik qalması lazım olduğunu söylədi. 40 dollar/bbl səviyyəsindəki müvəffəqiyyət planları, qiymətlər daha yüksək olduqda hələ də müvəffəqiyyət planlarıdır, lakin operatorların nəzərə almalı olduğu bir sıra məsələlər var. Birincisi, təchizat zəncirinin maya dəyərində inflyasiya qaçılmazdır. Wood Mackenzie, tədarük zəncirinin boşaldıldığını və aktivliyin tələsik olaraq bazarların çox sürətlə sıxılacağını, xərclərin sürətlə artmasına səbəb olacağını söylədi.

İkincisi, maliyyə şərtlərinin sərtləşəcəyi ehtimal olunur. Neftin qiymətinin qalxması maliyyə böhranının əsas səbəbidir. Bir neçə maliyyə sistemi mütərəqqi və hökumət payını avtomatik olaraq daha yüksək qiymətlərlə artırmaq üçün qurulmuşdur, lakin bir çoxu belə deyil.

"Yüksək qiymətlərlə" ədalətli pay "tələbləri daha da yüksəlir və qiymətlərin möhkəmlənməsi də təsirsiz ötüşməyəcək" dedi cənab Aitken. "Neft şirkətləri daha az sərmayə və daha az işlə təmin olunma təhlükəsi ilə maliyyə şərtlərindəki dəyişikliklərə müqavimət göstərsələr də, bu, müəyyən bölgələrdə aktivləri bağlamaq və ya yığmaq planları ilə zəifləyə bilər. Daha yüksək vergi dərəcələri, yeni gözlənilməz mənfəət vergiləri, hətta karbon vergiləri də qanadlarda gözləyə bilər. "

Yüksələn qiymətlər portfelin yenidən qurulmasını da dayandıra bilər. Bir çox aktiv satışa çıxarıldığı halda, hətta $ 60/barbl dünyada da alıcılar hələ də qıt olardı. Cənab Aitken, likvidlik çatışmazlığının həllərinin dəyişmədiyini söylədi. Olmaq istəyən satıcılar ya bazar qiymətini qəbul edə bilər, daha keyfiyyətli aktivlər sata bilər, müqaviləyə gözlənilməz hallar daxil edə bilər və ya saxlaya bilər.

"Neft nə qədər yüksək olarsa, aktivlərə daha çox diqqət yetirilir" dedi. "Qiymətlərin və inamın aşağı olduğu bir vaxtda mövcud bazar qiymətini almaq daha asan bir qərar idi. Artan qiymət mühitində aktivləri daha aşağı dəyərlə satmaq çətinləşir. Aktivlər nağd pul yaradır və artan pul axını və daha çox elastikliyi səbəbindən operatorlar satmaq üçün daha az təzyiq göstərirlər. "

Bununla birlikdə, strateji cəhətdən yüksək səviyyəli portfellər vacibdir. Cənab Aitken dedi: “Daha yüksək qiymətlərlə xətti tutmaq daha çətin olacaq. Şirkətlər, borcun azaldılması və səhmdar paylarının artırılması üzərində dayanaraq nizam -intizam haqqında çox danışdılar. Neft 50 dollar/barel olduğu zaman bunu etmək daha asan arqumentlərdir. Bu qərar səhm qiymətlərinin yenidən yüksəlməsi, nağd pul istehsalının artırılması və neft -qaz sektoruna münasibətin yaxşılaşdırılması ilə yoxlanılacaq.

Qiymətlər 60 dollar/barel -dən yuxarı qalxarsa, bir çox IOC, qiymətləri 50 dollar/barel olandan daha tez maliyyə rahatlıq zonalarına doğru gedə bilər. Bu, yeni enerjilərə və ya karbonsuzlaşmaya fürsətçi hərəkətlər üçün daha geniş imkanlar yaradır. Ancaq bu, yuxarı axındakı inkişafa yenidən investisiya qoymaq üçün də tətbiq oluna bilər.

Müstəqillər, böyümənin gündəmə tez qayıtdığını görə bilərlər: ABŞ-da müstəqil olanların əksəriyyəti əməliyyat pul vəsaitlərinin 70-80% -ni öz-özünə qoymuş yenidən investisiya dərəcəsi məhdudiyyətlərinə malikdir. Silinmə, bir çox yüksək borclu ABŞ şirkəti üçün əsas hədəfdir, amma cənab Aitken bunun artan pul axını daxilində ölçülmüş böyümə üçün yer buraxdığını söylədi. Üstəlik, çox az sayda beynəlxalq müstəqillik, ixtisaslar ilə eyni növ transformasiya öhdəlikləri götürmüşdür. Neft və qazdan pul axınını yayındırmaq üçün onların heç bir səbəbi yoxdur.

“Sektor yenidən darmadağın ola bilərmi? Ən azından, dayanıqlılığa diqqət, qiymət kaldıraçları ilə bağlı bir müzakirəyə yer verərdi. Bazar yenidən mükafatlandırıcı inkişafa başlasa, bu mümkündür. Bir neçə rüblük güclü qazanc nəticələrinin reallaşması lazım ola bilər, ancaq neft sektorunun özünün ən pis düşməni olmaq təcrübəsi var "dedi cənab Aitken.